身陷“破产门”绿城撰文澄清 资金压力多家房企资不抵债

  　 因为网上突现“绿城正申请破产”的传闻，11月2日，绿城集团董事长宋卫平不得不在绿城集团官方网站撰文澄清，告知投资者“绿城离破产还有很远的距离”。然而，根据上证报调查，包括绿城在内的多家企业正面临越来越紧迫的资金压力，如果随着楼市下行，以房产和地产为主的企业资产价值缩水20%，若干企业将面临“资不抵债”的局面。

　　绿城土地成本高居房企之首

　　本轮调控中，绿城成为最被关注的高危企业，从“信托调查门”到“退市门”，再到今天的“破产门”，即便一些信息至今仍未被证实，但有一点可以肯定，此轮调整中，绿城资金紧张程度确为大型企业之首。

　　某大型房地产企业负责人称，判断这轮房企高危的指标有以下几个：一是过去两年高峰期时高价拿地较多，二是短期负债较多，三是所有负债利息成本较高，四是项目多集中于限购城市的高端物业，五是项目变现能力较差。而综观绿城，其前四项指标均符合，只有变现能力一项尚可。

　　调查显示，截至2011年9月，大型房企中，绿城土地楼板价的成本高居所有企业之首，平均每平方米楼板价超过5000元，加上绿城一向要求高品质，其建安成本近万元。也就是说，平均来看，绿城所有项目成本价近1.7万元/平方米。“如果绿城卖到这个价格以下，就是亏了。可是亏了又怎么样，降价不会影响房地产商的品牌。这一点绿城现在还是没有想通。”一位了解绿城的房企负责人称。

　　从负债来看，根据上证资讯的统计，截至2011年6月，绿城短期银行贷款的总额分别相当于现金及现金等价物的200%，和上半年经营收入的120%。资产负债率高达87%，流动负债占总负债比例为76%。两项指标均可进入所有房企之最高梯队。

　　更多房企进入“高危”阵营

　　“现在不是没有人想救绿城，而是他的盘太大了，十几个亿，几个十亿进去，几个月就花完了。如果绿城不降价，没有其他办法能解决流动性。”上述房地产界人士称。

　　据了解，除绿城外，更多房企已经进入“高危”阵营。如同为杭州本土企业的滨江集团。截至上半年，滨江集团的资产负债率为81.44%，流动负债占总负债比例为84.76%。盛高置地上述两项指标也高达80.64%和70.77%。

　　专家介绍，房地产企业的主要资产为土地和房产。理论上说，一旦楼市普遍降价20%，房企资产相应缩水20%，那么负债率超过80%的企业都可能资不抵债。而如果房企贷款多为长期借款，或许可以挺过这一轮宏观调控。那些流动负债又占比较高的企业，将是实实在在的高危房企。

　　面对房地产企业面临的高危局面，宋卫平表示确实严峻。“眼下房地产业的普遍情况是：量价齐跌，市场萎缩，各地库存大量积压，中小房地产商岌岌可危。照此境况，再持续一段时间，中国的很多房地产商恐怕就真的要面临倒闭的状态”，以及“市场若一直处于如此萧条状态，停留于谷底，恐怕一些企业真就会走上绝路。”

　　对于绿城为什么坚挺住价格不降，业内也分析众多。一种说法是，绿城拿地成本过高，降价会导致部分项目直接亏损。另外，绿城内部高管的激励机制是以利润基础来分成，如果降价亏损，高管同样无法获得高额红利，那还不如坚持等待救市。还有说法是，绿城对老客户有过承诺，称绿城的房子决不会降价贬值。这些都可能是宋卫平目前对价格较为坚持的原因。