会计职称考试《中级财务管理》 第三章 筹资管理
知识点学习七：发行公司债券
企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券是持券人拥有公司债权的书面证书，它代表持券人同发债公司之间的债权债务关系。
（一）发行债券的条件与种类
1.发行债券的条件
| 资格 | 股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行债券的资格 |
| 条件 | （1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。 |
| 用途 | 必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出 |
| 上市交易 | （1）公司债券的期限为1年以上；（2）公司债券实际发行额不少于人民币5000万元；（3）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。 |
2.公司债券的种类
| 分类标志 | 类型 | 含义 |
| 是否记名 | 记名债券 | 在公司债券存根簿上载明债券持有人的姓名等其他信息（转让以背书或其他形式进行） |
| 无记名债券 | 在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名（直接交付） | |
| 能否转换成公司股权 | 可转换债券 | 债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票 |
| 不可转换债券 | 不能转换为发债公司股票的债券 | |
| 有无特定财产担保 | 担保债券（抵押债券） | 以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。 按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券 |
| 信用债券 | 仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 |
（二）债券发行的程序
1.作出决议。公司发行债券要由董事会制订方案，股东大会作出决议。
2.提出申请。
3.公告募集办法。公司债券分私募发行和公募发行：
● 私募发行是以特定的少数投资者为对象发行债券；
● 公募发行则是在证券市场上以非特定的广大投资者为对象公开发行债券。
4.委托证券经营机构发售。公募间接发行是各国通行的公司债券发行方式。
承销方式有代销和包销两种：
● 代销是指承销机构代为推销债券，在约定期限内未售出的余额可退还发行公司，承销机构不承担发行风险。
● 包销是由承销团先购入发行公司拟发行的全部债券，然后再售给社会上的投资者，如果约定期限内未能全部售出，余额要由承销团负责认购。
5.交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿。
（三）债券的偿还
| 提前偿还 （提前赎回，或收回） | 是指在债券尚未到期之前就予以偿还 该类债券可使公司筹资具有较大的弹性。当公司资金结余时可以提前赎回债券。当预测利率下降时，也可以提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券 |
| 分批偿还 | 如果一个公司在发行同一种债券的当时，就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券 便于发行，成本相对较高 |
| 一次偿还 | 到期一次偿还 |
（四）债券筹资的特点
| 优点 | 1.一次筹资数额大 |
| 2.提高公司的社会声誉 | |
| 3.筹集资金的使用限制条件少 | |
| 4.能够锁定资本成本的负担 在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本 | |
| 缺点 | 5.发行资格要求高 |
| 6.资本成本较高（相对于银行借款筹资） |
